中州期货:煤矿事故再起,焦炭首轮提降开启

2023-08-22 09:14:07 来源:中州期货


(相关资料图)

①焦炭第5轮提涨未成功落地,主流区域钢厂组团开始对焦炭开启首轮提降,预计幅度为湿熄焦下调100元/吨、干熄焦下调110元/吨。上周物流开始逐渐恢复,钢厂积极补库,库存压力逐渐减轻,并且钢厂利润持续走弱,所以开启了首轮提降。供应方面,焦化利润持续修复,下游需求高位,生产积极性回暖,焦化产能充足。需求方面,铁水产量继续提升,虽给予原料需求支撑,但综合来看,成材仍然弱势运行,并且宏观刺激政策并未取得实质成效,虽然铁水持续上升,但消费预计承受有限。若钢厂开始出现减产,黑色系有进入负反馈的可能。如上周所言,在物流修复后,伴随钢厂补库到位,结合下游地产数据及宏观政策不及预期,钢厂利润亏损,焦炭开启提降通道,建议逢高做空01合约。

②2023年6月份,中国进口炼焦煤774.5万吨,环比增15.17%,占煤炭总进口量的19.43%。1-6月份中国累计进口炼焦煤4561.4万吨,同比增幅75%。1-6月中国焦炭出口总量为406.1万吨,较去年同期减少6.7万吨,降幅1.6%,其中6月焦炭出口66.5万吨,环比下降6.6%,较去年同期下降28.5%。

③综合利润、基差和绝对价格,目前估值中性偏低。

市场研判:单边:轻仓做空01合约;套利:做多焦化利润

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